转自：新华财经
新华财经北京6月6日电 5月橡胶多数出现“翘尾”行情，半数以上橡胶价格破3月份高点再创2022年以来新高。天然橡胶、丁二烯及下游合成橡胶较为明显。原料胶水、丁二烯价格上涨支撑、供应趋紧橡胶期货领涨、叠加大宗商品价格整体走强联动，是多数橡胶价格再次上涨的主要驱动。6月天然橡胶、丁二烯及下游仍然偏强，炭黑有望迎来止跌拐点。
5月橡胶多数价格趋势上涨，虽然月均价环比并不明显，但趋势性突出，特别是月底的翘尾行情。截至5月31日， 监测的橡胶与合成橡胶价格指数5月均值分别1170和1230，环比涨幅1.39%和0.65%。从下图可以看出，橡胶与合成橡胶价格指数月底上涨并再创新高。
具体到来看，在卓创资讯监测的19个橡胶主要中，5月均价环比上涨品目9个，占比47%；下跌品目10个，占比53%。
单从月均价看，橡胶环比涨跌幅度不大，甚至个别月均价环比出现下跌，但因其月底翘尾，趋势性上涨明显。天然橡胶、天然乳胶、丁二烯、丁苯橡胶、顺丁橡胶、SBS、丁基橡胶、异戊二烯橡胶、合成胶乳纷纷突破了3月份时创下的高点再创2022年以来新高。原料胶水、丁二烯价格上涨支撑、供应趋紧橡胶期货领涨、叠加大宗商品价格整体走强联动，是多数橡胶价格再次上涨的主要驱动。
原价格上涨支撑胶价走强
丁二烯与苯乙烯是通用合成橡胶和合成乳胶的主要原，5月份两者出了较强的运行趋势。下图可以看出，丁二烯与苯乙烯5月价格跌后反弹，并于月底纷纷突破前高实现了新的突破。下游需求稳健加之供应端无出货压力，是价格维持高位运行的关键。受强支撑，下游丁苯橡胶、顺丁橡胶、SBS、ABS、丁苯胶乳、丁腈胶乳等均实现了较大突破。
供应趋紧 期货领涨橡胶价格
天然橡胶是兼具金融、工业品、 多重属性的，又是橡胶工业中体量最大的橡胶产品，因此其价格起到橡胶行业“风向标”的作用，5月天然橡胶货紧价挺给予其它橡胶联动支撑。5月是国内外产区新割胶季的开始，虽然国内外产区降雨增多，但因影响到整体割胶节奏，新胶放量缓慢，原料胶水、胶块（杯胶）价格屡创历史新高；同时中国进口体量明显缩减（如图3），现货整体供应偏紧（如图4），天然橡胶期货价格上涨现货价格走高。受此影响，合成橡胶期货挺价上移，现货积极跟进，橡胶底部整体抬升。
商品走强联动 助力橡胶价格再度攀涨
进入5月，国内大宗商品价格延续上涨趋势，上涨基础进一步夯实。橡胶除了与期货上涨外，大宗商品上涨联动也给予了托底支撑。从卓创资讯监测的能源化工、橡胶塑料、钢材价格指数看，5月份普遍上涨趋势，特别是能化橡塑涨势明显，橡胶经过4月调整后再次上探。
综上，5月天然橡胶、丁二烯及下游价格向上实现了新突破，再创年内新高。高支撑、供应趋紧期货领涨及商品上涨联动是其价格再次上涨的主要驱动。除此之外，辅料助剂、废旧橡胶与其相反出现了明显的向下突破。
炭黑、废旧橡胶价格再创新低
4月以来，炭黑价格下跌，截至目前，价格已经接近年内低点，并在近两年低位运行。原料煤焦油价格下跌支撑走弱；俄罗斯进口货源，覆盖减产带来的利好，随后停车企业复工，整体供应宽松；下游全钢轮胎出货缓慢，库存累积拖累炭黑需求等共同作用，炭黑价格跌跌不休。
而废旧钢丝胎价格随着5月深跌，价格已经跌至近两年低点。终端制品领域需求疲弱，叠加外部因素导致废钢丝胎加工厂开工下滑明显，废钢丝胎需求下滑，市场价格宽幅下跌。
6月天然橡胶、丁二烯及下游仍然偏强 炭黑有望迎来止跌拐点
相比5月份橡胶行业价格走势分化，天然橡胶、丁二烯及下游合成橡胶上涨，而辅料助剂、废旧橡胶价格下跌而言，6月份此种分化趋势仍然延续，只是辅料助剂继续向下空间不大，有望迎来止跌预期。
首先从天然橡胶看，6月份有望延续前高后低走势。支撑天然橡胶价格高位震荡运行的因素，一是6月上旬产区新胶增量仍然缓慢，原价格在历史高位运行，高托底价格；二是随着国内库存下降，新胶有限下，国内现货供应偏紧局面较难缓解，价格或受到一定支撑。中下旬看，原料胶水价格高位，刺激割胶积极性，在气候无明显异常下，新胶存放量预期，同时考虑3-4月行情上涨时套利盘加仓6-7月船货，届时将有进口货源陆续到港，供应紧俏压力或略有缓解。因此6月天然橡胶高位运行或对橡胶市场形成支撑。
其次从丁二烯及下游看，6月货源紧俏仍然是丁二烯价格上行的主要驱动。虽然丁二烯供应存增量预期，但下游顺丁橡胶、ABS等装置重启需求增量覆盖供应增量利空，价格仍存上涨预期。受此影响，其下游顺丁橡胶、丁苯橡胶、SBS、合成胶乳等在继续上涨下，虽然下游需求已显露抵触情绪，但价格依然延续偏强或上涨预期。
对于辅料助剂来看，6月价格有望延续下跌趋势，但跌幅减缓或止跌可能较大。原价格走势仍然是影响辅料助剂价格的主要因素。炭黑来看，短期深加工及炭黑领域亏损延续叠加终端需求低迷，利润空间难有提升下对高价煤焦油承接积极性偏低，煤焦油价格仍有连续两到三轮下行预期。但随着6月下旬煤焦油价格逐渐筑底，市场低价备货心态增加，加之焦炭市场僵持下利润空间下滑，后市开工负荷或小幅回调，煤焦油届时或供应收紧，整体市场供应或逐渐转为紧俏，支撑煤焦油价格6月下旬止跌回调。面的回暖对炭黑市场价格利好支撑增加，届时市场成交积极性或明显提升。因此预计6月炭黑价格或迎止跌预期。其它橡胶在需求缺乏明显改善下，价格延续弱势震荡走势。
附表：橡胶主要5月价格同环比及6月趋势预判一览
：元／吨
综上所述，6月天然橡胶、丁二烯及下游仍然偏强，炭黑有望迎来止跌拐点。在卓创资讯监测的17个主要橡胶原辅料中，有35%的价格上涨趋势明显，天然橡胶、丁二烯及下游通用合成橡胶；有29%的存下跌预期，辅料助剂、废旧橡胶；另有46%的区间震荡，特种合成橡胶明显。（卓创资讯橡胶分析师 王媛媛）
编辑：郭洲洋
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